5月21日晚，2022年澳大利亚联邦大选初步计票结果显示，工党在本次大选中大幅领先于执政的自由党-国家党联盟，现任工党领袖安东尼·阿尔巴尼斯将成为澳大利亚第31任总理。

当晚，澳大利亚现任总理莫里森宣布败选，结束了自由党9年的统治。

新总理安东尼 阿尔巴尼斯，和许多工党的领袖一样，是从家境贫寒的环境中成长起来的。Albo从小生活在单亲家庭，母亲后来还因病无法工作，全家住在政府提供的廉租公屋里。

大学毕业后，Albo就从工会走上了从政的道路。曾在议会任职26年，担任过澳大利亚副总理、工党副领袖、交通与基建设施部长等职位，可以说，阿尔巴尼斯行政经历还是比较丰富的。从社会中底层成长的经历，也让他能对工薪阶层有更多的共情。本次选举，工党在民生、气候变化等方面的政策主张也赢得了民众的青睐。

并且，可以确定，工党将拿下超过76个议席，组成多数政府。这也给工党未来的政策推行带来便利。

澳洲新总理首秀 四方安全对话谈了什么

在宣誓就职不到24小时后，阿尔巴内斯就带领四名高级部长马不停蹄的飞往日本，参加日本、美国、印度和澳洲的四方安全对话（Quad）。

美日印澳四方会谈的主题是安全。各方就通过更好的经济安全、更好的网络安全、更好的能源安全和更好的环境及健康安全，从而采取行动应对气候变化、建设更强大、更有弹性的印太地区。

在前往东京途中，阿尔巴尼斯与英国首相约翰逊进行了电话交谈，两人讨论了奥库斯（AUKUS）澳、英、美三方安全伙伴关系和应对气候变化挑战的议题。

新总理积极的工作态度也给民众带来耳目一新的感觉，赢得了广泛的好评。

工党政府上台后 可能会有哪些变化

在经济层面，工党支持降低燃油税，提出增加46.5万个免费TAFE名额，以弥补技术工人的缺口。

对经济影响来说，工党相对更加灵活和放松的移民政策可能显得更加积极一点。工党希望推动移民改革，让外国临时移民更容易成为永久居民，并且想创建新的“太平洋参与签证”，通过抽签制度，每年向一定数量的太平洋岛国国民提供永久居留权，也为澳大利亚争取更多劳动力。

在房地产层面，工党此次竞选吸取了上次的教训，没有再提任何取消负扣税之类的言论。本次工党主打新的“产权共享”计划，政府和业主一同购买房产的30%或40%。然后房主可以慢慢地从政府手中买下政府所占的那部分房产，以帮助更多人获得自己的房产。

而在气候变化层面，工党明显比自由党更为开明。

与保守的自由党不同，工党承诺到2050年实现净零排放，同时承诺2030年的目标是减排43%。未来澳洲还将着重投资可再生能源生产金属，使电动汽车更便宜，升级电网以使其能够接纳更多可再生能源，并在全国各地安装社区电池和太阳能储存器。

这对传统能源行业是个利空，但是对新能源、锂矿、风电等行业将是一个长期的利好。

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澳洲上一次加息还要追溯到2009年底，当时全球逐渐走出2008年金融危机的影响，经济重回正轨，澳联储把当时的cash rate从 3% 的低位，通过一系列加息，提升回到4.5%的水平。

自那之后，澳洲就再也没有加息过，基准利率也是随着全球货币宽松的大环境一路下降，直到疫情时期的0.1%。当前市场上很多人都没有经历过加息周期，甚至很多人那时还没有来到澳洲。所以此次加息周期的开始也给市场带来了一定的波动，人们对于未来的债务成本提升似乎有着不小的担忧。

但总的来讲，其实此次加息基本在市场的预期之内，此前业界普遍预测央行今天会加息，因此澳联储此举并不令人意外。另外，下个月，也就是6月份再次加息几乎也是肯定的，届时现金利率目标可能提高到0.5%以上，并且，澳洲很有可能将缩表也提上日程。

美联储五月加息50个基点，为2000年以来最大幅度加息

就在澳联储决议后的第二天，美联储在其例行的政策会议上宣布，将利率上调0.5个百分点，这是美联储自2000年以来最大幅度的单次加息，并宣布计划缩减其9万亿美元资产负债表，以应对高企的通货膨胀数据。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在会后的新闻发布会上称，官员们普遍认同，鉴于当前的经济状况，可能有必要在6月和7月进一步加息，每次加息0.5个百分点。

如果美联储的加息力度保持类似的水平的话，在今年年底，我们就能看到美国重回2%以上的基准利率。这个数据基本回到了2019年左右的水平。

同时，美联储还宣布将启动一项缩表计划，从今年6月开始，每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产，三个月后，每月将减少950亿美元，这将包括国债600亿美元，机构债券和机构抵押贷款支持证券350亿美元。

加息后股市出现反弹，这是为什么？

在周二加息消息落地后，澳洲ASX指数反弹60点。

美股三大指数周三大幅收涨，纳指涨3.19%、标普500指数涨2.99%、道指暴涨932.27点（涨幅2.81%）。大型科技股普涨，Meta涨超5%，苹果、谷歌A、特斯拉涨超4%；英特尔、英伟达涨超3%。银行股集体上涨，花旗集团、美国银行、富国银行涨超4%，摩根大通涨超3%。

很多人可能感觉很奇怪，明明加息是利空，怎么消息一出来股市涨得怎么厉害？会迎来一波反转吗？

首先，我们要明确的是，股市历来是一个“买消息，卖事实”的市场。股价的波动有一定的前瞻性，所以利空消息其实已经反映在之前的股价中。，而当真正的消息落地之时，反倒不会出现太大波动。只有当意料之外的利好/利空出来时，股市才会出现突然的波动。

例如2020年3月份疫情刚刚爆发的时候，就属于突发的重大利空，没有任何机构和投资人对此有心理预期，所以才会出现踩踏式的暴跌。而美联储此次加息50个基点，在几个月前就已经和市场有过沟通，符合市场预期。

另外，鲍威尔的讲话也做到了比较好的市场安抚作用。对于市场最关心的后续加息路径上，鲍威尔基本上否定了后续单次加息75个基点的可能性。鲍威尔明确表示，单次会议加息75个基点并不是委员会正在“积极考虑”的选项。如果后续经济形势发展与预期一致，那么接下来的两次FOMC会议上将连续加息50个基点。

但是，我们要明确意识到，目前的反弹绝非反转，接下来市场还会有更大的波动性将到来。随着美联储缩表开启，市场上的钱将会变少，也就导致整个市场流动性受到限制，这对股市、房地产、大宗商品等都是一个利空，但是有助于控制通货膨胀，也是美联储此次加息周期的最大目的之一。

现在还处于央行加息的初期，未来美联储有可能还将加息5-7次左右，澳联储在接下来的每一个月也都有加息的可能性，直到现金利率回到2.5%以上的水平，同时通货膨胀出现下降的态势，那么风险才算释放完毕。 可以预见，未来我们还将看到更大幅度的资产价格下降，市场波动的风险依旧在上升。此时更适合持币观望，保持耐心，等待央行货币政策调整初见成效后，再分批建仓投资

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根据澳大利亚统计局的最新数据，今年第一季度的澳大利亚的消费者物价指数CPI上升了2.1%，年通胀率达到了5.1%的水平，远高于之前的3.5%。

同时，这也是过去20年来澳洲录得的最高CPI水平。2000 年 6 月，澳洲推出商品和服务税GST，造成当年的CPI暴涨6%。自那之后，CPI一直相对处于可控范围。

不过最近几个月，由于疫情，供应链紧张，以及俄乌冲突等因素的叠加影响，澳洲也不能幸免于国际社会高通胀的压力，物价水平持续上涨。

除了众所周知的油价和能源价格上涨，最近澳洲媒体还报道了引起不少民众不满的薯片价格的上涨。以前仅要3刀左右的薯片，在最近的Woolworths货架上居然挂出了$5.75的“天价”，在网上引起了热议。

随着物价的上涨，政府采取了一定的财政政策来减少高物价给人们生活带来的冲击。本周，第一笔 250 美元的生活费用将支付给数百万符合条件的养老金领取者、收入补助领取者、退伍军人和优惠卡持有者的银行账户。而在即将到来的报税季，超过 1000 万澳大利亚人还将受益于一次性 420 美元的生活成本税收抵免.

在燃油消费税减半的基础上，全国燃油价格从每升 2 澳元以上降至今天的 1.70 澳元左右。

不过这些措施在汹涌的通胀面前似乎依旧是杯水车薪。越来越多的经济学家和机构预测，澳联储很有可能将在下个月开始首次加息。

澳联储加息预期不断升温，最快可能下个月开始加息

多家投行目前预测澳洲联储下周将加息15个基点；

• 澳大利亚国民银行预计澳洲联储下周将加息15个基点；
• 德意志银行预计澳洲联储将于5月加息15个基点，6月将加息50个基点；
• 摩根大通预计澳洲联储下周将加息15个基点至0.25%。  

不过由于澳洲联邦大选将在五月中下旬举行，这也给了货币政策的调整带来了不确定性。澳联储继续按兵不动，直到大选结果出炉后再进行紧缩动作的可能性也是存在的。

值得注意的是，如果澳洲央行选择在大选后再进行加息，那么首次加息的力度可能会更大一点，存在25-50个基点的可能性，可能会引起市场较大的波动。如果是在下月小幅加息，则可能符合市场预期，不会造成太大波动风险。

面对通胀 普通人该做什么呢？

在此前的文章里我们讲过，当物价水平持续上涨但经济增长出现乏力时，就会出现滞胀。此时，大宗商品同样是理想的滞胀对冲工具，配置大宗商品可以显著改善投资组合回报。

澳洲是众所周知的大宗商品生产国，每年产出大量的铁矿石，天然气，铜矿，金矿，锂矿等，相关公司也在澳洲ASX指数里面市值占比较大，可以作为投资组合中的部分补充。

另外，各大银行在最近几个月的加息消息层出不穷。很多银行的自住房固定利率已经普遍回到了3.5%以上，远期固定利率（例如4年期固定）已经上升到4%以上，基本回到了2016年左右的水平。这也就是说，银行预测未来的加息风险很大。

鉴于央行加息的态势，有能力的投资者可以做转贷refinance，并且选择固定利息的贷款产品，锁住当前的利息，降低债务成本，以抵御未来加息带来的债务压力。

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眼下，美国最新通胀数据再次刷新40年最高值，市场对于美联储紧缩的预期再次升温。市场普遍预计，美联储5月议息会议将加息50个基点，而美联储官员最新放出的鹰派言辞更是超出了人们的预期。

本周一，美国圣路易斯联储主席布拉德在会上重申，在今年年底前很可能将基准利率上调至3.5%，并称不排除一次加息75个基点。此番言论超出了人们此前的预期。

由于美联储快速加息的预期得到巩固，美债收益率持续攀升，美元明显提振。美元指数一度升破101高位，对市场整体流动性产生负面影响。

（美元指数在过去的12个月里一路走强）

我们此前已经分析过，这轮美联储加息的核心目标就是对抗通胀，将疫情期间超发的货币逐步收回来，减少美元在市场中的泛滥。一旦美国通胀见顶，就意味着美联储对抗通胀取得了初步胜利，虽然加息周期可能依然持续，但大概率会在未来看到美联储态度缓和，加息节奏缓和，美债利率和美元指数走势趋缓甚至见顶。

但是这个会是一个相对漫长的过程，不会一蹴而就，至少在可预见的几个月内，不会出现这样的情况。在可以预见的未来，随着美联储的逐步加息和缩表来临，市场的卖压将会越来越大，对几乎所有投资标的产生负面影响。

此外还有一个值得注意的利空，那就是俄乌局势。目前俄乌战争很有可能会向中长期常态化发展，对能源供应和地区稳定产生深远影响，造成大宗商品价格持续升温，从而对美联储加息产生对冲影响，造成加息周期不得不加长，给市场乃至民生带来不利影响。

滞涨状态下，资产配置方向何去何从？

而在这种宏观动荡，通胀横行的时期，还有什么值得投资的方向吗？答案还是有的，那就是大宗商品和能源。

美国桥水基金的投资策略经理在近期接受采访时表示，随着利率上升，投资者应该撤出债券，并通过投资于农产品、石油和金属等因俄乌危机而面临供应中断的商品来分散投资组合。

在此前的文章里我们讲过，当物价水平持续上涨但经济增长出现乏力时，就会出现滞胀。此时，大宗商品同样是理想的滞胀对冲工具，配置大宗商品可以显著改善投资组合回报。

澳洲是众所周知的大宗商品生产国，每年产出大量的铁矿石，天然气，铜矿，金矿，锂矿等，相关公司也在澳洲ASX指数里面市值占比较大，可以作为投资组合中的部分补充。

另外，随着澳洲目前国门逐渐开放，疫情限制基本接触，未来对于租房市场的需求应该能够得到一定支撑，把租金作为现金流的补充也是个不错的选择。如果您有投资房或者计划购买投资房，从长远角度来看还是值得配置的。

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每年的联邦预算案一直是澳大利亚国计民生的关键政治事务，在2022联邦大选即将到了之际，同时还叠加战争和通货膨胀的影响，此次的预算案更是意义重大。

今天我们就来分析一下2022-23财年的预算案，对我们的钱包有着那些实际的影响，哪些行业是此次预算案的大赢家。

要点：

油价

收到俄乌冲突影响，全球油价大幅上涨，澳洲部分地区的油价超过了2.2澳元/升。Frydenberg说，为了降低汽油价格，联邦政府将燃油消费税（对每升燃油征收的统一税率）减半。

这一政策将持续6个月。司机在加油时，每升可节省22澳分。30日凌晨12点01分开始，燃料消费税从每升44.2澳分降至每升22.1澳分。削减燃油消费税的措施将持续整整6个月，至9月28日。预计届时相关大宗商品价格和通货膨胀问题能够得到一定程度上的解决。

移民

2022-23财年的永久移民配额将上调至16万个，其中包括大约三分之二的技术移民和三分之一的家庭移民。

预算文件显示，受疫情影响2020至2021年度海外净移民流失89,900人，但预计到2021至2022年度，海外净移民将增加41,000人，然后到2023至2024年度海外净移民将达213,000人。

澳洲于去年11月1日开始重新开放其国际边界。自那时起，已有超过一百万人进入澳洲，其中包括超过13,000名国际学生、19万名游客、7万名技术移民和1万名工作度假者。

纳税人

中低收入者将在报税时额外抵免420澳元。

另外，1080澳元的税收抵免也将继续延长一年。这意味着部分纳税人在报税时可多获得最高1500澳元的抵免。

值得注意的是，这里的中低收入者指的是年收入在12.6万澳元一下的纳税人。预计会有超过1000万澳洲人因此收益。

首次置业者

联邦政府已宣布扩大5%首付购房计划，名额将从每年1万个扩大到3.5万个，不过申请人资格和房屋价格仍有规定。联邦政府还新设一个区域住房计划，从10月1日起，每年为首次置业者或在过去5年中没有拥有房产的人（包括永久居民）提供1万个名额。

除此之外，在健康医疗，偏远地区投资，小企业扶持，网络安全，难民等方面，也出台了相关政策扶持。

总的来说，这次的财政预算案是偏积极的，相关税务减免和补助，也有利于经历了2年疫情困扰的澳洲社会加速复苏。今年5月中旬即将开启联邦大选，自由党也寄希望于以积极的财政预算来赢得选民的支持。

结构性问题依旧存在

不过，也有人表示，此次预算案并没有解决很多社会的根本性问题。

当前澳洲也逐渐受到通货膨胀的冲击，CPI增长已经来到4%左右，但是社会的工资增长速度却赶不上这个增速。当前的相关刺激措施，更像是在需求端继续撒撒钱，但是并没有从供给端解决根本问题。

而老生常谈的澳洲产业结构问题，依旧看不到解决的希望。GDP的很大比重依旧依赖于卖矿等大宗商品，而新型科技产业得发展依旧是远远落后于世界其他国家。

另外一个隐忧，是当前的失业率，尽管数据显示澳洲失业率处于历史低位，但是当前的数据并不是健康的失业率，主要是由于劳动力严重短缺和供应链问题，才形成的特殊局面。长此以往下去，也会导致未来的物价上涨和劳动力成本上涨，打压企业积极性，也不利于澳洲的经济复苏。

不过总的来说，在过去的3年时间里，澳洲经历了很多历史百年一遇的灾难。干旱、火灾、洪水和一场全球疫情，没有任何先例可供参考。澳洲政府在这样的大环境下，保住了民生的底线，没有出现大规模的疫情失控，经济也迎来了复苏，在全球范围内看也算是实属不易了。

在不久的将来，我们还要迎来通货膨胀的挑战，以及央行大幅加息而引来的一系列经济冲击。希望澳洲在大选后能够从长计议，制定长期的远景发展计划，为澳洲公民以及后代创造一个长治久安的框架。

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2010年11月，澳洲央行宣布加息，从当时的低点3.00%基准利率，在将近两年的量化紧缩政策下，逐渐加息到4.75%左右。从那之后，澳洲人再也没有经历过加息，只有陆陆续续的降息。基准利率也从曾经的高点 4.75%，一路降低，直到2020年新冠疫情，降低到史无前例的0.25%。

可以说在过去的12年中，澳洲的宏观货币环境一直是处于不断宽松的状态中的。而宽容的环境，也对实体经济，特别是楼市、股市等，产生了积极的作用。

澳洲ASX 200指数从十年前的4000点，涨到了如今的将近7400点。

各大首府城市的房屋价格，在过去的十年里也基本上涨了一倍，甚至更多。

不过这样的宏观大环境可能会在未来暂时告一段落了。澳联储行长Philip Lowe在本月中旬一次公开讲话中表示，澳洲人需要做好今年加息的准备。

Lowe称，大概有100万澳洲借款人几乎没有经历过加息周期。他承认可能从今年开始加息，而金融市场的预测更为精确，许多分析师认为可能在今年7月就会加息，在未来的1-2年内，将澳洲的基准利率重新上升到2.50-3.00%的水平。

其实澳洲的货币政策相对美国和其他国际主要市场，相对还是“鸽派”的，这得益于澳洲的通货膨胀压力远远低于美国和欧洲，仅仅为3.5%左右。这也使得RBA更愿意给自己更多的时间，将宽松环境保持的更久一些，也给澳洲经济更多的恢复时间。

鉴于美国已经开始了第一次加息，在五月将开始第二次加息，甚至加息幅度可能会达到50个基点。澳洲在今年5月大选之后，预计央行的转向也将开始推进。

那么加息对澳洲的资产价格会产生什么影响呢？会不会出现资产泡沫破裂的情景？

从历史数据分析来看，在2010年澳联储加息，以及2018年美国缩债缩表的宏观大环境下，澳洲的房地产市场出现了5-10%左右的下跌。但是在紧缩周期结束之后，就立刻重新开始上涨，在货币宽松环境下加速上涨。

澳洲的股市也出现了类似的走势，在加息前期出现10%左右的下跌，但是在加息后期，甚至加息没有结束之前，就重新回到了上涨的轨道。

所以对于今年的风险市场来说，像过去两年里那样几乎所有类型资产都出现价格大幅增长的情况，今年基本不可能发生。鉴于加息的达摩克里斯之剑的存在，金融市场波动将会明显加剧，预计今年内的澳洲股市将会不断出现盘整波动，单边上涨的情况不太可能维持。

房地产市场可能也会出现类似的表现，不过鉴于房地产价格变化的滞后性，以及澳联储相对缓和的加息进度，房价应该不会出现大幅下跌，但是在加息的中后期，受到高利息压力和市场情绪的影响，今年下半年和明年的房地产市场或将经历突然放缓。

关注房屋贷款市场的朋友们可能会发现，各大银行在最近几个月的加息消息层出不穷。很多银行的自住房固定利率已经回到了3%以上，远期固定利率（例如4年期固定）已经上升到4%以上，基本回到了2016年左右的水平。这也就是说，银行预测未来的加息风险很大。

作为投资者，当前最该做的，是增加手中的现金储备，在整体紧缩的环境下以备不时之需，同时远离风险资产，耐心静待市场底部结构显现。另外，鉴于央行加息的态势，有能力的投资者可以做转贷refinance，并且选择固定利息的贷款产品，锁住当前的利息，以抵御未来利息上涨带来的债务压力。

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